الدولار الأمريكي

حذر دويتشه بنك من تزايد اعتماد الولايات المتحدة على التدفقات الأجنبية إلى سوق الأسهم لتمويل عجزها، معتبرًا أن هذا التحول قد يزيد من هشاشة الدولار الأمريكي ويجعله أكثر تأثرًا بتقلبات أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.

وأوضحت الخبيرة الاستراتيجية في البنك الألماني، ماليكا ساشديفا، أن الولايات المتحدة أصبحت تعتمد بشكل أكبر على الاستثمارات في الأسهم بدلاً من السندات لتمويل عجزها الخارجي، وهو ما يغير طبيعة المخاطر التي تواجه العملة الأمريكية.

وأضافت أن الطلب على السندات الأمريكية كان في السابق يشكل عامل دعم للدولار خلال فترات التباطؤ الاقتصادي أو اضطرابات الأسواق، باعتباره ملاذًا آمنًا للمستثمرين، إلا أن الاعتماد المتزايد على تدفقات الأسهم قد يقلل من هذه الميزة.

وأكدت أن هذا التحول يجعل الدولار الأمريكي أكثر ارتباطًا بأداء قطاع التكنولوجيا، خاصة مع استمرار طفرة الذكاء الاصطناعي، إلى جانب زيادة دور مستثمري التجزئة في تمويل الأسواق.

ويأتي هذا التحذير في وقت تواجه فيه الولايات المتحدة عجزًا مزدوجًا، يتمثل في عجز بالحساب الجاري بلغ 1.12 تريليون دولار خلال 2025، إضافة إلى عجز تجاري يقترب من تريليون دولار.

وكان الدولار قد فقد نحو 10% من قيمته خلال العام الماضي، متأثرًا بحالة عدم اليقين المرتبطة بالسياسات التجارية والعلاقات الدولية، قبل أن يعوض جزءًا من خسائره خلال العام الجاري بدعم من توقعات استمرار تشديد السياسة النقدية الأميركية والتوترات الجيوسياسية.